Angel Validation Round / 天使验证轮版

玉石潮宝

把低频、非标、重信任的玉石，验证成 199-699 元价格带、可交付、可复购、贡献毛利为正的国潮材质潮玩。

本轮只验证 真实样品 + 1,000 单付费 + CAC 拆账 + 团队资源绑定 四件事。

天然玉石模块 可拆可换结构 扫码售后 内容种草 天使验证轮
玉石潮宝主视觉
01

Investor View / 天使验证轮四件事

300-500 万天使轮验证 180 天经营闭环

1. 180 天 1,000 单

180 天总目标统一为 1,000 单。漏斗按三批投放和多渠道累计，不再用单批 100,000 曝光解释全部目标。

阶段阈值：100-150 + 300-350 + 500-600 单。

2. 可归因 CAC 为正

固定内容费、达人样品费、直播坑位和可归因投流分开核算；单品模型只用可归因 CAC，不把全部预算硬摊进单单。

验收阈值：CAC 后贡献为正。

3. 样品与供应链可核验

真实样品、BOM、报价、良率、质检、退货原因必须进入数据室；未确认字段进入待补清单，模型假设与事实证据分开披露。

验收阈值：关键字段可抽查。

4. 关键团队与资源可尽调

团队与资源以实名、履历、股权、供应商、渠道和顾问关系呈现；未确认项进入 DD 清单。

验收阈值：人和资源可验证。

融资定位

天使验证轮，而非规模化增长轮。

300-500 万

验证窗口

按打样、预售、交付、复购释放预算。

180 天

风控机制

样品、CAC、退货、复购任一硬指标失控即收缩。

里程碑停损
02

Demand Evidence / 用户需求证据

验证用户为材质质感、角色故事和礼赠场景真实付款

访谈样本

访谈覆盖 22-38 岁女性、国潮/二次元/轻收藏、礼赠购买者、玉石入门用户。

资料包：30-50 份真实访谈纪要，未完成项进入待补清单。

价格敏感度

测试 199/399/699 三档，记录“愿意买、犹豫点、替代品、送礼/自用场景”。

资料包：价格带转化表。

竞品购买场景

对比传统玉石、普通盲盒、手办、文旅礼品，找出用户愿为材质和故事付溢价的场景。

资料包：替代购买地图。

需求验证以访谈纪要、价格测试和竞品购买场景为基础，形成可进入投资人尽调的数据包。

03

Product / 产品第一眼

首发角色呈现国潮材质潮玩的产品方向

概念图 / AI 视觉方向 玉石潮宝概念角色图，非实拍样品
角色主体：概念渲染图 用于展示国风角色、玉石质感和陈列比例；样品实拍进入尽调资料包。
概念图 / 款式方向 莲袖首发款概念图，非实拍样品
首发款：莲袖 呈现首发角色、材质语言和内容种草方向；打样批次、材质和尺寸列入样品资料表。
概念图 / 款式方向 宫灯限定款概念图，非实拍样品
限定款：宫灯 呈现系列化上新思路；样品、报价单和良率记录列入供应链资料包。
证据等级本页图片按概念渲染图披露，区分视觉方向和样品证据。
样品资料白底实拍、手持比例图、包装图和局部材质特写进入附录。
核心字段拍摄日期、打样批次、材质、尺寸、供应商、单件成本。
披露原则概念渲染、打样图、实拍图分级展示，保证证据边界清晰。
04

Market / 市场口径

从潮玩大盘收敛到 199-699 元国潮礼赠与轻收藏人群

TAM / 潮玩大盘 875亿

TOP TOY 2026 二次递表概要引用弗若斯特沙利文：2025 年中国潮玩市场规模 875 亿元。中商转载口径 2025 年为 877 亿元，仅作交叉参照。

SAM / 价格与场景 199-699

收敛到国潮礼赠、轻收藏、材质升级手办和艺术玩具人群，结合访谈与平台类目数据量化。

SOM / 180 天验证 1,000单

按内容渠道、预售转化、供应链产能和发货能力倒推 180 天可验证订单。

主口径以 TOP TOY 2026 二次递表概要 / 弗若斯特沙利文为准；中商转载口径只作背景参照，避免混用定义。

05

Business Funnel / 商业转化漏斗

三批多渠道累计验证 1,000 单真实付费

01

有效曝光

333,000

短视频、直播、展会、达人和私域三批累计；按可归因渠道去重统计。

02

点击

2.5%

约 8,325 次商品页/私域入口点击；低于目标则先改素材，不扩大库存。

03

首购

12%

累计约 1,000 单付费订单；按 100-150、300-350、500-600 三批验收。

04

扫码绑定

70%

约 700 个用户完成身份页绑定，沉淀真伪、编号、售后触点。

05

配件

35%

绑定用户中约 245 单购买底座、身份牌、挂件或保养包。

06

复购

20%

绑定 cohort 中约 140 个用户 90 天内二次购买，验证复购成立。

订单批次

第一批验证产品页和价格，第二批验证 CAC 和交付，第三批验证复购和配件。

CAC 归因

CAC 只统计可追踪到首购订单的投流花费；固定内容、样品、达人坑位单独核算。

06

Revenue / 收入模型

SKU 矩阵清晰区分首购现金流、配件复购和后续渠道放大

SKU 层级价格带毛利角色复购作用当前阶段
入门挂件/身份牌199 元低客单引流，验证材质与故事接受度。首购门槛、礼赠小单、加购。BOM/样品入资料包。
首发主体款399 元主现金流，验证扣 CAC 后首单贡献。绑定身份页，触发配件和保养。本轮核心验证。
限定组合款699 元礼赠溢价和毛利上限验证。节日/限定故事带动复购。达标后小批量。
模块配件49-129 元高频低客单，attach rate 决定 LTV。底座、头饰、挂件、灵宠、身份牌。和首发款同步打样。
保养/鉴定包39-99 元服务毛利，拉长售后触点。清洁、换件、证书、售后档案。交付后验证。
联名/渠道款399-999 元放大渠道，不作为首轮收入假设。文旅、博物馆、生肖主题。复购成立后推进。

每个 SKU 对应 BOM、报价、毛利率、预计 attach rate 和库存周转假设，统一进入财务模型附件。

07

Financial Model / 单品经济模型

399 元主体款按产品毛利、贡献毛利和 CAC 后现金贡献分层核算

399 元主体款 Base Case

项目口径金额
成交价首发主体款含包装，不含配件。399
BOM/加工/包装玉石件、金属连接件、雕刻/拼装、包装。-170
产品毛利未扣平台、履约、渠道、CAC。229 / 57.4%
平台/支付电商、支付、达人小店综合 8%。-32
履约/物流仓配、包装保护、基础运费。-22
退货/缺陷裂纹、色差、运输损耗准备。-14
佣金/售后渠道佣金 40 + 售后预提 10。-50
CAC 前贡献可覆盖获客的现金空间。111 / 27.8%
CAC 后贡献扣 55 元可归因投流 CAC 后；不含固定内容费、样品费、达人/直播坑位费。56 / 14.0%

CAC 口径与压力测试

费用桶是否进入 CAC核验方式
固定内容制作否制作合同、素材清单。
样品/达人坑位否样品台账、达人结算。
可归因投流是后台、UTM、优惠码、订单归因。
情景BOM缺陷/退货CACCAC 后贡献
Downside2108%-12%90-54
Base1703.5%5556
Upside150<3%4096
回本CAC 前贡献 / CAC，目标大于 1.5x。2.0x
90天首单 56 + 配件 12 + 复购 15。83
现金平台回款、退货观察、供应商账期后计算。T+30
CAC 55 元只统计可归因投流花费 / 可归因首购订单数。市场预算不等于 CAC；产品毛利率目标 45%+，CAC 前贡献率目标 25%-30%，CAC 后首单贡献保持为正。
08

Validation / 融资后先验证什么

180 天验证指标绑定验收资料与停损阈值

指标现阶段基线180 天目标验收资料阶段调整阈值
首发角色系列概念视觉已完成；样品字段待确认。3 个角色完成打样、BOM、包装和编号方案。样品、打样单、BOM、拍摄记录归档。60 天未形成可发货样品，收缩投放范围。
真实付费订单以第一批 100-150 单预售建立基线。180 天累计 1,000 单，分三批完成。订单后台、收款、退款、物流、售后和渠道来源交叉核验。第二批后 CAC 仍高于 CAC 前贡献 80%，停止加码该渠道。
渠道有效性首批先验证种子用户和内容素材。至少 2 个渠道跑出可复投数据。渠道投放记录、达人排期、素材版本、点击和订单归因。单渠道连续两批贡献为负，迁移预算。
毛利/贡献399 元 Base Case 为待验证模型。产品毛利率 45%+；CAC 前贡献率 25%-30%；CAC 后为正。BOM、平台账单、物流、佣金、售后、CAC 复盘。连续两批次扣 CAC 后贡献为负，暂停该 SKU。
缺陷/退货率小批量交付数据待确认。缺陷/退货率低于 5%。质检表、售后工单、退货原因标签。任一批次高于 8%，暂停补货并返工供应链。
扫码绑定率随首批发货上线身份页。发货用户 70%+ 完成扫码绑定。小程序/网页日志与订单手机号去重匹配。低于 45%，调整身份页入口和售后触点。
90 天复购率按首购 cohort 建立复购基线。配件 attach rate 35%+；90 天复购 20%+。跟踪配件、保养包和二次主体款。复购低于 10%，下架低效 SKU 并重构配件层级。

本页为 180 天验证目标；已完成材料与融资后里程碑在尽调资料索引中分层呈现。

09

Supply Chain / 供应链质量控制

供应链质量控制覆盖材质、报价、良率、质检和备选供应商

关键控制项

色差、裂纹、加工损耗、手工拼合、连接件耐久、二次发货都会影响贡献毛利。

验证路线

先从小规格、低裂损、可替换连接件开始，按批次记录良率和返工成本。

尽调资料

BOM、报价、打样、质检、返工、备选供应商和售后工单支持抽查。

供应链证据清单

证据项当前口径已知数字待补字段
样品首发 3 个角色完成可发货样品验证。3 个角色；60 天验收。待确认
BOM399 元主体款按 BOM/加工/包装 170 元建模。170 元/件。待报价
供应商报价主供应商与备选供应商分开报价，记录 MOQ、交期、账期。空单价、MOQ、交期、账期。
良率按原料损耗、加工损耗、装配损耗拆分。模型缺陷/退货准备 3.5%。实际良率、返工率、报废率。
质检外观、裂纹、色差、连接件、包装抗摔、扫码绑定。退货/缺陷目标低于 5%。抽检比例、失败原因分布。
数据室BOM Excel、报价单、批次记录、良率表、质检表。按权限开放。原件、截图、签字/盖章记录。
10

Moat / 竞争壁垒

壁垒来自标准化供应链、角色资产和复购数据的叠加

1. 标准化供应链

把非标玉石拆成材质分级、尺寸、连接件、质检、返工和备选供应商，降低复制难度但提高外部模仿成本。

本轮沉淀：BOM、良率、质检表。

2. 角色设计资产

同一材质语言下沉淀角色、配件、包装、身份页和上新节奏，而不是一次性卖一个玉石摆件。

本轮沉淀：角色库、版权归属、SKU 图谱。

3. 复购数据资产

订单、扫码绑定、配件 attach rate、售后和 90 天 cohort 数据，决定哪些角色和配件值得继续生产。

本轮沉淀：订单和 cohort 看板。

真正难抄的不是“玉石 + 潮玩”的概念，而是非标供应链、角色资产和复购数据同时跑通。

11

Timeline / 180 天验证路线

180 天资金释放绑定样品、订单、交付与复购里程碑

阶段预算口径交付物过关指标风控触发条件
0-30 天
样品/BOM		300 万约 55 万；500 万约 85 万。3 个角色样品、BOM、报价、质检表、预售页。可发货样品成立，399 元主品成本进入模型。无可发货样品或 BOM 超预算 25%，暂停预售。
31-60 天
第一批		300 万约 60 万；500 万约 100 万；可归因投流不超过 20/30 万。100-150 单种子订单、收款、退款、首批反馈。价格、角色、材质表达和基础转化成立。只收藏不付款，重做价格和产品表达。
61-120 天
第二批		300 万约 75 万；500 万约 120 万。300-350 单多渠道订单、渠道分账、质检和售后工单。至少 1-2 个渠道可复投，退货/缺陷低于 5%。单渠道连续两批贡献为负，停止加码。
121-180 天
第三批		300 万约 110 万；500 万约 195 万。500-600 单补货、扫码绑定、配件、cohort 看板。累计 1,000 单；绑定 70%+；复购 20%+。复购低于 10%，不进入扩张轮。

阶段预算与 300/500 万融资方案一致；触发停损后，剩余资金优先保留用于交付、售后和清库存。

12

Compliance / 合规边界

合规架构：实物交易、权益边界、盲盒披露与售后留痕

不回兑

积分仅用于会员服务与售后触达，不具备支付、流通或回兑属性。

权益边界清晰。

不支付实物

实物商品用人民币交易；积分不作为支付工具，不跨平台流通，不购买实物。

实物交易独立结算。

不诱导炒作

如做盲盒，披露商品范围、规则、概率、价值范围，不设空盒，不炒二级市场。

未满 8 周岁不售盲盒。
一做执行动作证据留存
做实名/授权订单、售后、保养和会员触达按真实身份和授权记录处理；寄售/鉴定不作为本轮主线。用户授权、订单、售后工单。
做披露盲盒公示商品范围、抽取规则、概率、限量数量和价值范围。页面截图、版本记录。
做记录/售后抽取和发放记录、质量问题、退换修流程留痕。记录一般不少于 3 年。

依据：市场监管总局盲盒指引；文市发〔2009〕20号；文化部文市发〔2016〕32号。网游规则仅作为数字权益红线，不作为唯一监管依据。

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Financing / 天使验证轮融资

天使验证轮资金用于样品、订单、交付与复购证据

方案 A / Lean Validation 300 万

runway 约 6 个月，聚焦样品、三批订单、基础团队和证据包，目标是完成 1,000 单真实付费订单与首批复购数据。

方案 B / Accelerated Validation 500 万

runway 约 9 个月，增加渠道测试、库存压力测试和供应链备选方案，但仍以 1,000 单验证闭环为核心。

资金用途300 万预算500 万预算验收产出
产品打样、BOM、质检、模具90 万140 万3 个角色样品、BOM、良率、质检表。
首发库存与供应链周转60 万95 万小批量可发货库存、备选供应商、返工方案。
固定内容制作费12 万20 万首发视觉、短视频素材、直播间物料；不计入 CAC。
样品寄送与达人种草样品8 万15 万达人样品、媒体样品、寄送、破损补发；不计入 CAC。
达人/直播坑位与场次费15 万35 万达人合作、直播场次、坑位费；单独看 ROI。
可归因投流预算20 万30 万只用于计算 CAC；按后台、UTM、优惠码和订单归因核验。
数字身份、小程序、售后系统35 万55 万扫码绑定、编号、售后工单、复购触达。
团队、顾问、财务与合规45 万75 万核心执行人、财务包、合规边界和 IP 文件。
预备金15 万35 万应对返工、退货、物流破损和账期错配。

条款机制

可转债/可转股债权或增资入股；出让比例、估值、折扣和清算权留给 TS。

拨款方式

按打样、预售、交付、复购四个里程碑分阶段释放。

Add-on

1,000 单、产品毛利 45%+、CAC 后为正、复购 20%+、退货低于 5%。

市场费用与 CAC 分账：固定内容费、样品费、达人/直播坑位费按验证期市场费用核算；只有可追踪到首购订单的投流花费进入 CAC。

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Team & Resources / 团队与关键资源

核心团队与关键资源进入可尽调台账

团队与资源台账

模块实名/主体已确认资源当前承诺待补材料
创始人/CEO待确认产品定位、融资推进、渠道谈判。待确认履历、持股、全职承诺。
产品/视觉待确认角色设定、款式设计、视觉资产。待确认作品集、授权、IP 归属。
供应链/工厂待确认玉石选材、雕刻拼装、质检交付。待确认报价、样品、产能、备选。
内容/渠道待确认小红书、抖音、达人、直播、私域。待确认达人名单、佣金、渠道协议。
财务/合规顾问待确认融资条款、税务、积分/盲盒合规。待确认聘书、服务范围、律师 memo。

股权与绑定状态

  • 创始团队持股：待确认
  • 本轮拟出让比例：待确认
  • 期权池：待确认
  • 顾问/渠道/供应商：以已签协议或合作证明为准。
团队、股权、授权和合作协议以尽调原件为准；未确认信息不进入融资承诺。

产品能力

把非标玉石拆成可设计、可打样、可质检、可复购的模块体系。

内容能力

把材质、角色、开箱、搭配、礼赠转成可追踪订单和复购。

运营能力

用扫码身份、售后、配件和任务社群提升留存，同时守住合规边界。

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Appendix / 数据与来源

数据来源分级：公开来源、监管依据与经营模型口径

编号等级用于哪页口径来源
S1A05/17TOP TOY 2026 二次递表概要：2025 年中国潮玩市场 875 亿元；2025 年中国内地 GMV 42 亿元；2023-2025 GMV CAGR 超 50%。港交所 TOP TOY 申请版本概要
S2B05/17中商转载口径：2025 年中国潮玩市场预测 877 亿元，仅作背景参照，不与招股书定义混用。新浪财经转载 / 中商产业研究院口径
S3A13/17盲盒应披露商品范围、抽取规则、概率、价值范围，不设空盒，留存记录，保护未成年人。市场监管总局盲盒指引
S4A13/17网络游戏虚拟货币不得用于购买实物产品或兑换其他单位产品服务。文市发〔2009〕20号
S5A13/17网络游戏运营企业不得向用户提供虚拟道具兑换法定货币服务，并要求实名注册。文化部文市发〔2016〕32号
S6C全 deck经营模型：客单价、毛利、CAC、复购、订单阈值、团队和股权为本轮验证模型。随样品报价、订单数据、财务模型和交易文件滚动校准。
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Appendix / 投资人尽调资料索引

Investor Due Diligence Materials Index

尽调资料按产品真实性、单品经济、用户需求、订单验证、团队治理五类组织；BP 正文呈现摘要，原始材料按权限进入数据室。

模块投资人问题可查验材料BP 呈现数据室材料
产品样品是否已有真实可交付产品样品图、尺寸、材质、结构、质检概念图已展示；实拍待补原图、批次、质检表、材质卡
样品/BOM/报价/良率399 元模型是否能被真实供应链支撑样品编号、BOM、报价、MOQ、交期、账期、良率、质检、返工Base Case：BOM/加工/包装 170 元；退货/缺陷准备 3.5%BOM Excel、报价单、批次记录、良率表、质检表
用户访谈需求和价格带是否真实访谈、价格测试、竞品购买场景脱敏结论访谈纪要、问卷、录音、用户原话
订单/预售是否有人真实付费订单、收款、退款、发货、复购核心指标后台导出、支付流水、物流和售后记录
投放/CAC 归因55 元 CAC 是否来自真实可归因订单投放后台、UTM、优惠码、直播链接、订单归因、退款剔除规则CAC = 可归因投流花费 / 可归因首购订单数广告后台、订单后台、渠道链接、达人结算单、素材复盘表
团队股权谁负责、谁绑定、投后结构履历、股权、顾问、条款实名和持股以交易文件确认为准股东名册、协议、term sheet、期权池
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